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　　罗叔从事职业证券投资已经25年了，10年前创立了私募证券投资管理公司，也亲自担任过基金经理，现在退休了。

　　作为一名曾经的基金经理，我不得不坦言：普通投资者应谨慎购买基金。这并非否定所有基金的投资价值，而是揭示行业中那些让基金与基民利益失衡的系统性问题。

　　专业投资者常利用基金的制度性约束进行套利。我以债券投资为例，当一只债券因评级下调至基金合同规定的门槛以下时，基金经理必须不计成本地抛售，即便基本面并未恶化。我曾亲见安阳钢铁债券因评级从AA下调至AA-，价格从90多元被砸至60多元，而这正是我们进场捡拾“带血筹码”的时机。基金的被动抛售成为了我们的利润来源。

　　股票市场亦然。基金如同行动迟缓的巨轮，在趋势逆转时难以转向；而我们这些“快艇”早已撤离。基金被迫的买卖行为，成了可预测的对手盘。

　　基金公司是规模至上原则，因为公司收入主要来自管理费，依赖规模而非业绩。扩大规模远比提高收益重要。

　　基金经理宁愿随大流亏损，也不愿特立独行而犯错。随波逐流是更安全的职业选择，使职业风险最小化。

　　基金的某些操作已触及道德与法律底线、逆周期发行：新基金常在市场高位密集发行，此时投资者情绪贪婪，风险最高，但基金最好卖。基金经理被迫高位建仓，注定长期亏损。

　　2、净值操控：有经验的基金经理会主动让净值快速跌至0.6以下，因为亏损20%时赎回压力最大，而亏损50%后投资者反而“装死”，规模就此稳住。

　　3、接盘游戏：庄家拉抬股价后，与某些基金经理合谋，让基金接盘并给予回扣。更隐蔽的做法是选择基金股票池中的股票操作，使接盘行为看似“合理”。

　　一是造星运动，公司通过资源倾斜打造“明星基金经理”，吸引资金涌入后，业绩神话往往破灭。

　　二是抱团坐庄，2015年股灾便是基金集体重仓小盘股，用新基金接老盘，形成泡沫，最终。

　　更深层的问题是，行业违背了“风险共担”原则。基金经理、基金公司、销售渠道均不与投资者共担风险，却共享收益。基民是唯一真正暴露风险的人。

　　投资者应摆脱对专家的盲目依赖。自主决策，不要将财务决策权轻易外包；宁可花钱学习投资，也不委托给无“风险共担”的机构。

　　投资是一场需要亲自下场的游戏，真正的自由属于为自己的决策承担全部责任的人。

　　本文基于作者行业经历写作，旨在揭示现象并非否定整个行业。投资有风险，决策需谨慎。

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